Stock opções escândalos

Em meados da década de 2000, uma investigação da Securities and Exchange Commission resultou na demissão de mais de 50 executivos seniores e CEOs em empresas em todo o espectro da indústria de restaurantes e recrutadores para construtores de casas e cuidados de saúde. A Vitesse Semiconductor Corp. e dezenas de firmas de tecnologia menos conhecidas estavam envolvidas no escândalo, informaram nesta quarta-feira as empresas de alto perfil, como Apple Computers, United Health Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster e Brocade Communications Systems. O que era opções de backdating. Leia mais para descobrir como o escândalo surgiu, o que trouxe para e fim eo que você pode aprender com ele agora. Opções Backdating A essência do escândalo backdating opções pode ser resumida simplesmente como executivos falsificação de documentos, a fim de ganhar mais dinheiro por enganar os reguladores, os acionistas e da Receita Federal (IRS). As raízes do escândalo remontam a 1972, quando uma regra contábil foi posta em prática, permitindo que as empresas evitassem registrar a remuneração dos executivos como uma despesa em suas demonstrações de resultados, desde que a renda fosse na forma de opções de ações que foram concedidas a uma taxa Igual ao preço de mercado no dia da concessão, muitas vezes referida como uma concessão à vista. Isso permitiu às empresas emitir pacotes de compensação enormes para executivos seniores sem notificar os acionistas. Embora esta prática deu aos executivos sênior participações significativas de ações, uma vez que a concessão foi emitida a dinheiro, o preço da ação teve que apreciar antes que os executivos realmente ganhar um lucro. Uma emenda de 1982 ao código tributário criou um incentivo para que os executivos e seus empregadores trabalhem juntos para quebrar a lei. A emenda rotulou a compensação de executivo em excesso de 1 milhão como não razoável, e assim não elegível ser tomado como uma dedução nos impostos das empresas. A remuneração baseada em desempenho, por outro lado, era dedutível. Uma vez que as opções de at-the-money exigem um preço das ações das empresas para apreciar para que os executivos de lucro, eles atendem aos critérios de compensação baseada no desempenho e, portanto, qualificar como uma dedução fiscal. Quando os executivos seniores perceberam que eles poderiam olhar para trás para a data em que o estoque de suas empresas estava em seu menor preço de negociação e, em seguida, fingir que era a data em que foram emitidas as bolsas de ações, um escândalo nasceu. Ao falsificar a data de emissão, eles poderiam garantir-se em dinheiro opções e lucros imediatos. Eles também podem trapacear o IRS duas vezes, uma vez para si, uma vez que os ganhos de capital são tributados a uma taxa mais baixa do que o rendimento ordinário e uma vez para os seus empregadores, uma vez que o custo das opções qualificar-se-ia como um imposto sobre as sociedades write off. O processo tornou-se tão prevalente que alguns investigadores acreditam que 10 dos subsídios de ações feitos em todo o país foram emitidos sob estes falsos pretextos. Um escândalo vem à luz Uma série de estudos acadêmicos foi responsável por trazer o escândalo retroativo para a luz. A primeira foi em 1995, quando um professor da Universidade de Nova York analisou os dados de concessão de opções que a Securities and Exchange Commission (SEC) obrigou as empresas a publicar. O estudo, publicado em 1997, identificou um estranho padrão de concessões de opções extremamente lucrativas, aparentemente perfeitamente sincronizadas para coincidir com datas em que as ações estavam negociando a um preço baixo. Uma série de dois estudos de acompanhamento feitos por professores de outras universidades sugeriram que a estranha capacidade de conceder opções de tempo só poderia ter acontecido se os grandes conhecessem os preços antecipadamente. Uma história vencedora do Prêmio Pulitzer publicada no Wall Street Journal finalmente explodiu a tampa do escândalo. Como resultado, as empresas retificaram os lucros, multas foram pagas e os executivos perderam seus empregos - e sua credibilidade. A SEC informou que os investidores sofreram mais de 10 bilhões em perdas devido a quedas nos preços das ações e à compensação roubada. Por que é importante Apostar nos preços das ações quando você já sabe que a resposta é desonesta. Um negócio executado sem integridade é uma proposição assustadora. Do ponto de vista dos consumidores, os clientes dependem de empresas para fornecer bens e serviços. Quando essas empresas não têm limites éticos, seus produtos ficam suspeitos. De uma perspectiva dos acionistas, ninguém gosta de ser mentido ao fornecer o financiamento e pagar os salários. Conclusão No início dos anos 2000, novas disposições contábeis foram promulgadas que exigiam que as empresas informassem suas concessões de opção dentro de dois dias de sua emissão e Também exigiu que todas as opções de ações sejam listadas como despesas. Essas mudanças reduziram a probabilidade de futuros incidentes de backdating. Infelizmente, os escândalos surgem quando o dinheiro está envolvido. Aprender sobre como os investidores foram traídos no passado é uma boa maneira de ajudar a proteger-se no futuro. (Leia os maiores golpes de ações de todos os tempos para obter mais informações sobre como os maus operam). Um tipo de imposto cobrado sobre ganhos de capital incorridos por indivíduos e empresas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs são muitas vezes emitidos por empresas menores, mais jovens à procura da. DebtEquity Ratio é o rácio da dívida utilizado para medir a alavancagem financeira de uma empresa ou um rácio da dívida utilizado para medir um indivíduo. Matt Krantz e Greg Farrell, USA TODAY O escândalo crescente sobre a alegada manipulação, ou backdating, de opções de ações executivas tem reivindicado mais duas cabeças em As fileiras superiores de América incorporada. A fabricante de chips de computador Altera (ALTR) disse segunda-feira que o diretor financeiro Nathan Sarkisian deixou a empresa prematuramente após uma revisão de sua prática de concessão de opções apontou problemas. A companhia disse que precisará reajustar os lucros para refletir 47,6 milhões em custos referentes a bolsas de opções. Separadamente, UnitedHealth (UNH) disse domingo que o CEO William McGuire desistiria em 1 de dezembro após o exame de seguradoras de saúde da opção de ações backdating encontrou possíveis irregularidades. O estudo encontrou McGuire recebeu várias concessões de opção em baixas anuais no estoque, o que seria essencialmente impossível sem manipulação. Backdating é quando as empresas não revelam que deram executivos o direito de comprar ações a um preço inferior ao valor de mercado quando as opções são emitidas. Opções de ações são projetados para recompensar executivos para movimentos inteligentes depois de obterem a subvenção. As opções tipicamente dão aos executivos o direito de comprar ações no futuro ao preço em que estava negociando quando as opções foram emitidas. Mas um escândalo crescente é encontrar algumas empresas podem ter abusado das regras. Ao invés de dar aos executivos o direito de comprar ações ao preço atual das ações, algumas empresas podem ter dado aos executivos o direito de comprar ações com base em um preço mais baixo em uma data anterior. Esta prática, embora não seja necessariamente ilegal, tem o potencial de recompensar indevidamente os executivos de uma forma que não é divulgada aos acionistas. Ele understates o quanto uma empresa paga seus executivos e afeta os impostos pagos pelas empresas e os executivos, bem como o que a empresa relata como ganhos. De acordo com a pesquisa compilada por Glass Lewis, 150 empresas disseram que estão olhando para a questão de saber se algumas de suas bolsas de opção de ações foram antigos. Destes, 142 abriram investigações internas, 91 estão sendo sondadas pela Securities and Exchange Commission e 55 pelo Departamento de Justiça. A partir de segunda-feira, o número de empresas que perderam um executivo ou diretor no escândalo atingiu 23. Na semana passada, o CEO da McAfee, George Samenuk, e a CEO da CNet, Shelby Bonnie, renunciaram em meio a revelações de problemas de opções de ações. Ainda assim, apenas dois casos resultaram em acusações criminais. Os executivos da Brocade Communications Systems, incluindo o ex-CEO Gregory Reyes e a Comverse Technology, incluindo o ex-CEO Jacob Alexander, são acusados ​​de atraso inadequado. Mas os advogados que estão seguindo a edição prevêem que muito mais investigações terminará acima na corte criminal. Estamos apenas numa fase inicial da divulgação pública desta questão, diz Mark Zauderer de Flemming Zulack Williamson Zauderer. Vamos ver uma onda de casos envolvendo backdating. Zauderer diz que os promotores irão aproveitar a oportunidade para levar processos criminais contra executivos corporativos, porque esses casos podem ser simples. As questões envolvidas, incluindo alterações de documentos e deturpação de documentos, são aqueles que os júris podem obter seus braços ao redor facilmente. Isso é muito mais fácil de processar do que os casos tipo Enron de fraude contábil. Mas outros dizem que não haverá muitos processos criminais. Muitos desses casos têm terríveis problemas de estatuto de limitação, diz David Gourevitch, um advogado de Manhattan e ex-promotor público. O estatuto de limitação para a fraude de valores mobiliários, observa ele, é de cinco anos. A maioria das instâncias conhecidas de opções de retro-datação, ele aponta, ocorreu no final da década de 1990, durante a bolha tecnológica. Desde 2001, os preços das ações de tecnologia têm sido baixos o suficiente para que não haja sido uma razão convincente para se envolver em backdating. Enquanto isso, os investidores não estão esperando que os reguladores agirem. Atualmente, 65 empresas enfrentam ações coletivas de ação coletiva no escândalo, diz Glass Lewis. Backdating revelações arent necessariamente prejudiciais para um estoque da empresa. Leve UnitedHealth, que está enfrentando um processo judicial. Segunda-feira, o estoque caiu 1,21 a 47,54, não uma perda brutal, dado que o CEO está desistindo. É baixo 16 de março, quando The Wall Street Journal informou a empresa pode estar envolvido em backdating. Mas antes disso, o estoque já havia caído 11 de seu máximo no final de 2005. Tais dificuldades em isolar o quanto as questões atrasadas prejudicaram os preços das ações tem ações limitadas de ações coletivas, disse Joseph Grundfest, professor da Stanford Law School, em uma avaliação do acionista litígio. Postado 10172006 2:24 AM ETHow empresas lidam com a investigação sobre backdating pode ter um grande impacto sobre os seus negócios - e os investidores. Por Grace Wong. NOVA YORK (CNNMoney) - Dois CEOs mais atingidos pelo escândalo sobre as opções de ações desceram quarta-feira, destacando o risco para as empresas - e investidores - picado pela bala backdating. Os executivos-chefe da McAfee (Charts) e CNET (Charts) renunciaram quarta-feira, as últimas conseqüências no crescente escândalo sobre o momento das bolsas de opções de ações. Cerca de 125 empresas têm sido associadas ao escândalo de opções de ações, desde empresas de primeira linha como Home Depot (Gráficos) e Apple Computer até uma série de empresas de tecnologia de menor porte. (Ver tabela abaixo). QuotOptions backdating é o tema quente na fraude corporativa. Não há sinais nesta fase dessa diminuição, disse Michael Koenig, advogado do escritório de advocacia Dewey Ballantine, em Washington. Opções de ações dão executivos e funcionários o direito de comprar ações a um determinado preço, e se o estoque sobe depois que as opções são concedidas, os lucros podem ser gordura. Procuradores federais e da Securities and Exchange Commission estão investigando se as empresas quotbackdatedquot ou de outra forma manipulado as datas em que concederam opções de ações para torná-los mais lucrativos. Os ex-CEOs da Brocade Communications (Charts) e da Comverse Technology (Charts) estão enfrentando acusações criminais e civis por seu papel na manipulação de opções. Muitas das empresas envolvidas abriram investigações internas, enquanto outras estão reformando os resultados, o que pode significar um grande impacto nos lucros. Como as empresas gerenciam as sondas externas e internas - e se comunicam com reguladores e investidores - podem desempenhar um papel importante na redução do risco para as próprias empresas e seus acionistas. Come limpo, e fazê-lo cedo. Um monte de pessoas envolvidas na bagunça backdating provavelmente acho que eles não vão ser pego, mas isso é um risco calculado theyre tendo, de acordo com Erik Lie, um professor associado de finanças da Universidade de Iowa, cuja pesquisa primeiro lançar opções backdating para o centro das atenções . Com a lista de empresas atingidas pela saga opções crescendo - e Lie espera que o número de empresas envolvidas a crescer, pelo menos, um par de cem - é uma boa idéia para ficar à frente de uma investigação. É sempre melhor vir limpo, reafirmar e resolver com qualquer um processando a empresa para que você possa avançar o mais rapidamente possível, disse ele. Reorganizar o gerenciamento, conforme necessário. Se o CEO vai depende do que eles fizeram, de acordo com Charles Elson, diretor do Centro de Governança Corporativa da Universidade de Delaware. As empresas precisam agir de forma eficaz de acordo com os resultados de suas investigações e colocar procedimentos no lugar para se certificar de que isso não aconteça novamente, acrescentou. Qualquer pessoa envolvida precisa ser responsabilizada. Se alguém intencionalmente backdated opções com a intenção de tomar um ganho indevidamente, theyre não o melhor mordomo de acionistas ativos, disse ele. Transparência, transparência e transparência. Quanto mais aberta a empresa estiver sobre a situação, mais informações os investidores terão de avaliar se qualquer backdating que ocorreu foi o trabalho de alguns indivíduos isolados na empresa ou é mais difundido, ou mesmo foi feito com o conhecimento da alta administração, de acordo com Para John Mutch, fundador do accionista activista hedge fund MV Advisors. Quanto menos uma empresa tem de se esconder, melhor, disse ele, dando o exemplo da Apple (Charts), que iniciou a sua própria investigação sobre opções de ações. QuotApple CEO Steve Jobs saiu e disse que eu ferrado, bem torná-lo melhor. Ele forneceu muita transparência e visibilidade, disse Mutch. As ações da Apple caíram depois que a empresa anunciou sua investigação interna em junho, mas desde então se recuperou. Na verdade, o estoque é de cerca de 24 por cento desde que lançou a sua sonda interna em 29 de junho. Cooperar com os investigadores. Mesmo que várias empresas tenham lançado sondas internas, eles podem não escapar ao escrutínio de investigadores do governo. Se uma empresa for investigada pela SEC, os executivos devem planejar cooperar plenamente, disse Koenig da Dewey Ballantine. "Depende de cada caso, mas como uma empresa responde a esses casos é um fator importante em que ação, se houver, o governo toma", disse ele. Stock options sagaOfficials Investigar CEOs em Stock Options Scandals GWEN IFILL: Ainda por vir: as notícias sobre a frente econômica e redes sociais online. Mas primeiro, o crescente escândalo em torno das opções de ações. Hoje, o Departamento de Justiça anunciou que um ex-presidente fugitivo acusado de fraude de valores mobiliários foi capturado na Namíbia. Jacob Alexander é o fundador e ex-diretor executivo da Comverse Technology. O governo disse que procuraria sua extradição de África para seu papel em um esquema das opções conservadas em estoque. O correspondente da NewsHour8217s economia, Paul Solman, tem vindo a olhar para a história de opções de ações maiores e como tudo funciona. PAUL SOLMAN, NewsHour Economics Correspondente: O mais recente tsunami de escândalo para atingir a América corporativa é mais más notícias do não-regras 821790s, a década que nos trouxe Enron, Tyco, Qwest eo resto. Agora, uma nova lista de empresas, talvez 100 ou mais, muitos deles pensaram exemplar, suspeita de opções de backdating, realmente mudando datas em documentos financeiros para inflar seus lucros e, assim, seu preço das ações. Já foram apresentadas acusações criminais contra a Brocade Communications e a Comverse. Nell Minow, advogada dos acionistas, manifesta uma reação comum. NELL MINOW, Advogado de Acionistas: Eu pensei que tinha perdido a minha capacidade de ser chocado, mas eu estava realmente espantado com isso, por quão difundida era e por quão flagrante era. Diluído interesse PAUL SOLMAN: Mas antes de chegar muito longe de nós mesmos, o que exatamente são opções de ações E o que é tão ruim sobre backdating-los Para explicar, weve inventou uma empresa, NewsWear, uma linha de roupa NewsHour disponível exclusivamente no site NewsHour e Enviado de nossos escritórios aqui em Virgínia. Nós, da NewsWear, como nossos concorrentes, estamos oferecendo para a próxima geração de funcionários estrela, e queremos dar-lhes o incentivo para se destacar. Como o fazemos? Perguntamos a Donald Langevoort, professor da Georgetown Law School. DONALD LANGEVOORT, Georgetown University: Bem, a maneira moderna é fazer com que os empregados proprietários, torná-los querem fazer esta empresa ter sucesso, obter o preço das ações para cima, porque nesse ponto é uma situação ganha-ganha. Os acionistas adoram o preço até os funcionários adoram o preço. PAUL SOLMAN: E como fazemos isso DONALD LANGEVOORT: Nós lhes damos ações, o que os torna proprietários, assim como os acionistas. PAUL SOLMAN: Vamos dizer que temos um funcionário provisório que realmente queremos manter. Então, que tal dar-lhe ações na empresa, e você ficar com a gente permanentemente PROVISÓRIO EMPREGADO: Você está falando sério, sim, não, isso soa bem. PAUL SOLMAN: Mas para os atuais acionistas de nossa empresa, há um problema com apenas escamação de estoque: diluição. DONALD LANGEVOORT: Diluição. PAUL SOLMAN: O que significa delusão DONALD LANGEVOORT: Diluição significa que, antes de o estoque foi dado, eu possuía uma certa quantidade da empresa como acionista. Depois que o estoque é posto nas mãos de todos estes empregados, eu possuo menos da companhia. Meu interesse foi diluído. PAUL SOLMAN: O problema da diluição é a chave para desbloquear o que se tornou o golpe do mercado de ações. Para mostrar o porquê e tornar isso um pouco mais pessoal, vamos supor que os telespectadores como você eram os acionistas da NewsWear, uma amostra representativa de você no complexo do condomínio ao lado assistindo ao NewsHour, é claro. Agora, se acionistas como você detêm todo o estoque, e nós giram um lucro, então os lucros todo seu, pelo menos na teoria. Você possui todas as ações. Mas se nós no NewsWear emitir mais ações e dole-lo para os funcionários, então você tem que dividir a propriedade com eles. Seu estoque vale menos do que era. Seu diluído. E temia que você fosse infeliz. Assim, empresas como a NewsWear deram opções de ações em vez disso. E o que é uma opção DONALD LANGEVOORT: Uma opção é um direito de comprar algo no futuro a um preço que está definido hoje. PAUL SOLMAN: Então, se o preço sobe no ínterim, a pessoa pode exercer a opção comprando as ações a esse preço, e depois vendê-lo ao preço de hoje, fazer a diferença. DONALD LANGEVOORT: Absolutamente. E quando o mercado de ações está subindo e valores da empresa estão subindo, os funcionários podem ser muito animado com esse pensamento de ficar sério rico. Tanked preços das ações PAUL SOLMAN: Infelizmente, há uma desvantagem para as opções de ações para os funcionários, como o nosso NewsWear provisório contratar compreendido. Então, como sobre nós dão-lhe opções de ações ao preço das ações de hoje EMPREGADO PROVISÓRIO: Mas se os tanques de preço das ações e nunca recebe de volta ao que é agora, então o seu inútil para mim. PAUL SOLMAN: Ele está certo. Digamos que o preço atual das ações é de 100 por ação, e concedemos opções a 100 por ação. Então, se o preço das ações afunda e nunca sobe acima do preço de hoje, as opções não lhe trará um centavo. Eles estão submersos, como dizem em Wall Street. Mas se nós realmente queremos um empregado, poderíamos dar a ele ou ela uma opção abaixo do preço das ações de hoje, digamos 30 por ação. Portanto, uma opção para comprar em 30, que a pessoa exerce, em seguida, vende imediatamente em 100, e faz a diferença. Tais opções são chamadas no dinheiro. Seu perfeitamente legal, mas há um prendedor para executivos que tentam maximize lucram e mantêm-no índice dos accionistas. Quando as opções concedidas no preço de ação de hoje não tiverem que ser deduzidas dos lucros, nas opções do dinheiro fazem. Portanto, conceder uma opção 30 quando há 100 preço das ações e 70 obtém puxado de lucros para cada opção emitida. DONALD LANGEVOORT: Se a opção de compra é concedida no dinheiro, você tem que colocar sobre as finanças que parte que representa o no dinheiro. Isso se torna uma despesa que reduz os ganhos da empresa. As empresas odiavam isso. Eles não queriam pegar esse sucesso. PAUL SOLMAN: Porque os investidores não queriam lucros mais baixos. Fale sobre diluição. Alguns de vocês investidores podem ter pensado que estavam ficando encharcados. Então, alguns executivos maldito. Eles emitiram opções no preço das ações de hoje. Seu justo que eles eram flexíveis com o significado da palavra hoje. Na verdade, eles backdated as opções para um momento em que o preço das ações foi menor. DONALD LANGEVOORT: Há duas semanas, o preço era mais baixo. Mas se foi o preço e que foi a data, não era no dinheiro. Nada a expensas. Dessa forma, nós não temos que tomar o sucesso, mas temos de mentir. Beneficiários do retrocesso PAUL SOLMAN: E agora vem o kicker: Se os executivos pudessem fazer isso para novas contratações, por que, eles pensaram, não poderiam fazê-lo por si mesmos Eles poderiam, assim fizeram, backdating suas próprias opções de ações. NELL MINOW: Executivos. Seus executivos. Sua consternante. Eles sabem o que o resultado vai ser, e eles mudam a data para se beneficiar. PAUL SOLMAN: No Comverse, onde o CEO falhou, o esquema parece ter ficado ainda mais audacioso. DONALD LANGEVOORT: O diretor-executivo, diretor financeiro, alegadamente tinha documentos falsos, criou um fundo de opções para empregados falsos, para que eles pudessem conceder essas opções a outros funcionários e, em alguns casos, colocar dinheiro em seus próprios Bolsos PAUL SOLMAN: O que eles supostamente fizeram, com a quantia de milhões de dólares. SINGER: Que maneira de dirigir um negócio. PAUL SOLMAN: Nomeando esses fundos de lama para empregados fantasmas depois de Andrew Lloyd Webbers assombrando o Fantasma da Ópera e retroativo a gosto. Mas como eles poderiam ser tão ousados? Perguntamos ao ex-promotor federal Jacob Frenkel. Não é obviamente fraude se você mudar a data em algo JACOB FRENKEL, Ex-Procurador Federal: Thats o tipo exato de caso que os promotores estão trazendo. E isso é algo que é óbvio para a pessoa média que vai se sentar na caixa do júri, e eles vão entender que esses documentos foram manipulados. Esta é uma conduta fraudulenta. PAUL SOLMAN: Uma conduta fraudulenta que pode parecer desagradável, mas acaba por ter sido bem executada. Quanto a quantas mais acusações haverá, podemos fazer apenas uma promessa: Theres um lugar onde eles não vai encontrar nada de errado, NewsWear. GWEN IFILL: E como observamos anteriormente, o ex-CEO da Comvers, Jacob Alexander, foi preso hoje na Namíbia. Pauls foi arquivado antes da captura de Alexanders. COMPARTILHAR NO FACEBOOK COMPARTILHAR NO TWITTER SHARE VIA TEXT O PBS NewsHour permite comentários abertos para todos os usuários registrados e encoraja a discussão entre você, nosso público. 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