Pesquisa CARACTERÍSTICAS Opções de ações: Demonstração de resultados, balanço patrimonial O impacto das opções de ações nas demonstrações financeiras é um assunto muitas vezes mal interpretado para os investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de compra de ações no balanço e demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto das opções sobre lucros diluídos por ação. Por Phil Weiss (TMF Grape) 12 de outubro de 2000 No mês passado, escrevi uma introdução às opções de estoque em que revisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens e os diferentes tipos de opções que podem ser concedidas. Gostaria de continuar esta série com uma discussão sobre o impacto das opções de compra de ações no balanço e demonstração de resultados. Minha discussão esta noite será centrada em opções de estoque não qualificadas (NSOs). Se você não está familiarizado com esse termo, volte para a minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de compra de ações é que a grande maioria das empresas não registra nenhuma despesa de remuneração relacionada a outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com o APB 25 (o principal contábil original que descreve o tratamento das opções de compra de ações nos Princípios Contábeis Geralmente aceitos nos EUA (GAAP)) não podem deduzir o benefício do imposto de renda realizado pelo exercício de Tais opções. Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço patrimonial de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido. Uma vez que a contabilidade é um sistema de entrada dupla, o outro lado da mudança para o patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método do estoque do Tesouro As regras contábeis, no entanto, exigem que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro diluído por ação (EPS), que é calculado através do método de estoque do Tesouro (TSM). Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um período financeiro (ou a data de emissão, se for mais tarde). O motivo pelo qual esse método de cálculo do EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético das opções de ações para recomprar ações de ações - tais ações são chamadas de ações em tesouraria. Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de estoque. Não se preocupe se isso parecer um pouco confuso. Vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Na verdade, há um padrão contábil recente (FAS No. 123) que recomenda que as empresas registrem uma despesa de compensação para as concessões de opção de estoque de seus empregados. No entanto, esta alternativa, que cobra uma despesa de compensação pelo valor justo das opções outorgadas aos empregados, é amplamente ignorada. Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines (NYSE: BA). Se você dar uma olhada em sua demonstração de resultados. Você verá esse custo refletido na linha chamada despesa de planos com base em ações. Ao seguir o FAS No. 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados ao exercício de opções de ações (é claro que o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real). Agora vamos tentar colocar alguns números do que eu tenho falado e ver o que acontece. Ao trabalhar com este exemplo, bem assumir que as opções são contabilizadas no APB 25 e que as empresas não registram nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações no mercado. Você pode querer fazer uma breve pausa antes de passar pelo exemplo. Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora também, uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é percorrer um monte de números e cálculos. Em primeiro lugar, precisamos fazer alguns pressupostos sobre quantas opções foram realmente exercidas para calcular o impacto do balanço. Note-se que, nesta parte do exemplo, Somente referem-se às opções reais exercidas. Na segunda parte, referir-me-ei ao número total de opções pendentes. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Também deve notar-se que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir (além das que poderia recomprar com o produto do exercício das opções de ações) no caso em que Todas as opções pendentes foram exercidas. Se você pensa sobre isso, isso deve ter muito sentido. O objetivo desse cálculo é determinar o EPS diluído. Foram calculados o número de ações que devem ser emitidas para chegar à contagem de partes diluídas. Nota: Isso resulta em um aumento de 14.000 no fluxo de caixa (geralmente o fluxo de caixa das operações). O tratamento das opções de compra de ações na demonstração do fluxo de caixa será discutido mais detalhadamente na próxima parcela desta série. Em seguida, é preciso adicionar mais pressupostos para ver o que acontece com o EPS: vamos resumir o que aconteceu aqui. Declaração de renda impede Nenhum diretamente. Conforme mencionado acima, a empresa neste exemplo escolheu adotar a abordagem tradicional para a compensação de opções de ações e não deduziu nenhuma despesa de remuneração em sua demonstração de resultados. No entanto, não se pode ignorar o fato de que existe um custo econômico para as opções de estoque. O fracasso da maioria das empresas em refletir as opções de compra de ações na demonstração do resultado levou muitos a argumentar que essa falha resulta em um excesso de renda. A questão de saber se tais valores devem ou não ser refletidos na demonstração do resultado é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções de resultados de renda de livros em renda sendo exagerada no entanto, também é difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão. Isto é devido a fatores como o preço real do estoque no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não serão adquiridos nas opções que são concedidas. Impacto do balanço O patrimônio líquido aumentou em 14.000. A empresa economizou 14 mil em impostos. Impacto do lucro por ação Ao calcular o EPS diluído, você assume que todas as opções in-the-money são exercidas no preço médio das ações do período (25.000 ações na opção neste exemplo). Isso resulta em que a empresa foi tratada como tendo recebido o produto igual ao valor do número de opções em que o preço de exercício (500,000) está em circulação. Além disso, para fins deste cálculo, considera-se que recebeu receitas iguais ao valor do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas (262.500). Esses recursos são então utilizados para comprar ações no preço médio das ações (15.250 ações). Esse valor é subtraído do número total de opções de compra de ações em dinheiro para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa (9.750). É esse valor que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa teve que emitir 9,750 ações e viu o seu EPS diluído cair de 2,50 para 2,38, uma diminuição de cerca de 5. Você provavelmente encontrará que a diferença entre EPS básico e diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa. Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, por favor, pergunte-lhes no nosso Conselho de discussão de pesquisa Motley Fool. ESO: Contabilidade para opções de ações do empregado Por David Harper Relevância acima Confiabilidade Não revisaremos o acalorado debate sobre se as empresas devem avaliar as opções de ações dos empregados . No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções de despesa desde o início da década de 1990. Apesar da pressão política, os gastos se tornaram mais ou menos inevitáveis quando o Conselho Internacional de Contabilidade (IASB) exigiu isso devido ao empenho deliberado para a convergência entre os Estados Unidos e as normas contábeis internacionais. (Para leitura relacionada, veja The Controversy Over Option Expensing.) Em segundo lugar, entre os argumentos, há um debate legítimo sobre as duas principais qualidades de informações contábeis: relevância e confiabilidade. As demonstrações financeiras exibem o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções sejam um custo. Os custos reportados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são mensurados de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade freqüentemente se opõem ao quadro contábil. Por exemplo, o setor imobiliário é gerado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto gastou para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com precisão consistente. O FASB deseja priorizar a relevância, acreditando que ser aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante que correto do que ser exatamente errôneo ao omitá-lo completamente. Divulgação Obrigatório, mas não reconhecimento por agora A partir de março de 2004, a regra atual (FAS 123) requer divulgação, mas não reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração do resultado, em que eles reduziriam o lucro reportado (lucro ou lucro líquido). Isso significa que a maioria das empresas realmente informa quatro números de lucro por ação (EPS) - a menos que eles voluntariamente optem por reconhecer as opções como já fizeram centenas: na demonstração do resultado: 1. EPS básico 2. EPS diluído 1. Pro Forma Basic EPS 2. O EPS Diluído EPS Pro Diluído Pro Forma captura algumas opções - Aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental no cálculo do EPS é uma potencial diluição. Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercidas, opções antigas outorgadas em anos anteriores, que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias em qualquer momento (isto aplica-se não apenas a opções de ações, mas também a dívida convertível e alguns derivativos.) Diluído EPS tenta capturar essa diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética possui 100 mil ações ordinárias em circulação, mas também possui 10.000 opções pendentes que estão em dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque subiu para 20: EPS básico (ações ordinárias de renda líquida) é simples: 300,000 100,000 3 por ação. O EPS diluído usa o método do Tesouro-estoque para responder a seguinte pergunta: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções no dinheiro fossem exercidas hoje. No exemplo discutido acima, o exercício por si só aumentaria 10.000 ações ordinárias para o base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: produto do exercício de 7 por opção, além de um benefício fiscal. O benefício fiscal é o dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Por que o IRS vai cobrar impostos sobre os detentores de opções que pagarão o imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho. (Por favor, note que o benefício fiscal refere-se a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vamos ver como 100.000 ações comuns se tornam 103.900 ações diluídas sob o método do Tesouro-estoque, que, lembre-se, é baseado em um exercício simulado. Nós assumimos o exercício de 10.000 opções no dinheiro, isso adiciona 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recupera o produto de exercícios de 70.000 (7 preços de exercícios por opção) e um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 (13 ganho x 40 taxa de imposto 5,20 por opção). Esse é um enorme desconto em dinheiro 12.20, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar ações de volta. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa recompra 6,100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula atual, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, taxa de imposto (T) e (N) número de opções exercidas: o EPS Pro Forma Captura as Novas Opções concedidas durante o Ano Revisamos como diluído O EPS capta o efeito de opções de dinheiro pendentes ou antigas concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm zero valor intrínseco (isto é, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são dispendiosos, no entanto, porque eles têm valor de tempo. A resposta é que usamos um modelo de preços de opções para estimar um custo para criar uma despesa não monetária que reduz o lucro líquido reportado. Considerando que o método do Tesouro-estoque aumenta o denominador da relação EPS, adicionando ações, o gasto pró-forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como o gasto não contabiliza duas vezes como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora bolsas de opções antigas, enquanto a despesa pró-forma incorpora novos subsídios). Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binômio, nas próximas duas parcelas deste Série, mas seu efeito é, geralmente, produzir uma estimativa de custo justo de custo entre 20 e 50 do preço das ações. Embora a regra contábil proposta que exija a despesa é muito detalhada, o título é o valor justo na data da concessão. Isso significa que o FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e registrar (reconhecer) essa despesa na demonstração do resultado. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluídas de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de compartilhamento diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, supomos que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que valem 40 do preço das ações 20, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que as nossas opções acontecem no penhasco em quatro anos, amortizaremos a despesa nos próximos quatro anos. Este é um princípio de correspondência de contabilidade em ação: a idéia é que nosso empregado estará prestando serviços durante o período de aquisição, de modo que a despesa possa ser distribuída durante esse período. (Embora não tenhamos ilustrado isso, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação à perda de opções devido a rescisões dos funcionários. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções outorgadas serão perdidas e reduzirão a despesa de acordo.) Nosso anual anual A despesa para a concessão de opções é de 10.000, as 25 primeiras das 40.000 despesas. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento (no corpo da demonstração do resultado) para os exercícios fiscais que começam após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Existe um tecnicismo que merece alguma menção: Usamos a mesma base de ações diluídas para os cálculos de EPS diluídos (EPS diluído relatado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob ESP pro diluído pro forma (item iv no relatório financeiro acima), a base de ações é ainda maior pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (isto é, além do produto do exercício e do Benefício fiscal). Portanto, no primeiro ano, como apenas 10.000 das 40.000 despesas de opção foram cobradas, os outros 30.000 hipoteticamente poderiam recomprar mais 1.500 ações (30.000 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e EPS diluído de 2.75. Mas no ano seguinte, sendo todos os outros iguais, os 2.79 acima estarão corretos, pois já teríamos terminado de gastar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS diluído pro forma em que estamos passando opções no numerador. Conclusão As opções de exoneração são meramente uma tentativa de melhor esforço para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão em dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que não contar nada. Mas eles não podem reivindicar estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque pombasse para 6 no próximo ano e fiquei lá. Em seguida, as opções seriam inteiramente inúteis, e nossas estimativas de despesas resultariam significativamente exageradas, enquanto nosso EPS seria subavaliado. Por outro lado, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números de EPS teriam sido exagerados porque nossa despesa acabaria por ser subestimada. Publicações do inversor Guia para iniciantes de demonstrações financeiras O básico Se você pode ler uma etiqueta de nutrição ou uma pontuação de baseball box, você pode Aprenda a ler as demonstrações financeiras básicas. Se você pode seguir uma receita ou solicitar um empréstimo, você pode aprender contabilidade básica. O básico não é difícil e eles não são foguete. Esta brochura foi projetada para ajudá-lo a obter uma compreensão básica de como ler as demonstrações financeiras. Assim como uma classe de RCP ensina como realizar os fundamentos da ressuscitação pulmonar cardíaca, esta brochura irá explicar como ler as partes básicas de uma demonstração financeira. Não irá treiná-lo para ser um contador (assim como um curso de RCP não o tornará um médico cardíaco), mas deve dar-lhe a confiança para poder observar um conjunto de demonstrações financeiras e dar sentido a eles. Comece por analisar o que as demonstrações financeiras fazem. Mostre-me o dinheiro Todos nos lembramos da linha imortal de Cuba Gooding Jr. do filme Jerry Maguire. Mostre-me o dinheiro Bem, isso é o que as demonstrações financeiras fazem. Eles mostram o dinheiro. Eles lhe mostram de onde veio o dinheiro de uma empresa, onde foi, e onde está agora. Existem quatro principais demonstrações financeiras. São: (1) balanços (2) demonstrações de resultados (3) demonstrações do fluxo de caixa e (4) demonstrações do patrimônio líquido. As folhas de balanço mostram o que uma empresa possui e o que ela deve em um ponto fixo. Declarações de renda mostram quanto dinheiro uma empresa fez e gastou ao longo de um período de tempo. As demonstrações do fluxo de caixa mostram a troca de dinheiro entre uma empresa e o mundo exterior também durante um período de tempo. O quarto estado financeiro, denominado demonstração do patrimônio líquido, mostra mudanças nos interesses dos acionistas da empresa ao longo do tempo. Examine cada uma das três primeiras demonstrações financeiras com mais detalhes. Folhas de balanço Um balanço fornece informações detalhadas sobre os ativos de uma empresa. Passivos e patrimônio líquido. Os ativos são coisas que uma empresa possui que têm valor. Isso normalmente significa que eles podem ser vendidos ou usados pela empresa para produzir produtos ou fornecer serviços que podem ser vendidos. Os ativos incluem propriedades físicas, como plantas, caminhões, equipamentos e inventário. Também inclui coisas que não podem ser tocadas, mas, no entanto, existem e têm valor, como marcas e patentes. E o próprio dinheiro é um trunfo. Assim, os investimentos que uma empresa faz. Os passivos são montantes de dinheiro que uma empresa deve a outros. Isso pode incluir todos os tipos de obrigações, como dinheiro emprestado de um banco para lançar um novo produto, aluguel para uso de um edifício, dinheiro devido a fornecedores de materiais, folha de pagamento que uma empresa deve aos seus funcionários, custos de limpeza ambiental ou impostos devidos a o governo. Os passivos também incluem obrigações para fornecer bens ou serviços aos clientes no futuro. O patrimônio líquido às vezes é chamado de capital ou patrimônio líquido. É o dinheiro que ficaria se uma empresa vendera todos os seus ativos e pagasse todas as suas responsabilidades. Este dinheiro restante pertence aos acionistas, ou aos proprietários, da empresa. A seguinte fórmula resume o que mostra um balanço: ATIVOS PASSIVOS PATRIMÔNIO LÍQUIDO Os ativos da empresa têm que igualar, ou quotbalance, a soma de seus passivos e patrimônio líquido. O balanço patrimonial de uma empresa é configurado como a equação contábil básica mostrada acima. No lado esquerdo do balanço, as empresas listam seus ativos. No lado direito, eles listam suas responsabilidades e patrimônio líquido. Às vezes, os balanços mostram ativos no topo, seguidos de passivos, com patrimônio líquido no fundo. Os ativos geralmente são listados com base na rapidez com que serão convertidos em dinheiro. Os ativos atuais são coisas que uma empresa espera converter em dinheiro no prazo de um ano. Um bom exemplo é o inventário. A maioria das empresas espera vender seu estoque por dinheiro no prazo de um ano. Os ativos não circulantes são coisas que uma empresa não espera converter em dinheiro no prazo de um ano ou que levaria mais do que um ano para vender. Os ativos não circulantes incluem ativos fixos. Os ativos fixos são os ativos utilizados para operar o negócio, mas que não estão disponíveis para venda, como caminhões, móveis de escritório e outros imóveis. Os passivos geralmente são listados com base nas datas de vencimento. Os passivos são considerados atuais ou de longo prazo. Os passivos correntes são obrigações que uma empresa espera pagar dentro do ano. Os passivos de longo prazo são obrigações devidas a mais de um ano de distância. O patrimônio líquido é o montante que os proprietários investiram no estoque da empresa mais ou menos os ganhos ou perdas da empresa desde o início. Às vezes, as empresas distribuem ganhos, em vez de mantê-los. Essas distribuições são chamadas de dividendos. Um balanço mostra um instantâneo dos ativos, passivos e patrimônio líquido de uma empresa no final do período de relatório. Não mostra os fluxos dentro e fora das contas durante o período. Declarações de renda Uma demonstração de resultados é um relatório que mostra a quantidade de receita que uma empresa ganhou ao longo de um período de tempo específico (geralmente por um ano ou por uma parcela de um ano). Uma demonstração de resultados também mostra os custos e despesas associados ao lucro dessa receita. A linha de fundo literal da declaração geralmente mostra os ganhos ou perdas líquidas da empresa. Isso indica o quanto a empresa ganhou ou perdeu durante o período. As declarações de renda também relatam lucro por ação (ou EPS). Este cálculo diz-lhe quanto dinheiro os acionistas receberiam se a empresa decidiu distribuir todos os ganhos líquidos do período. (As empresas quase nunca distribuem todos os seus ganhos. Geralmente os reinvestiram no negócio.) Para entender como as demonstrações de resultados estão configuradas, pense nelas como um conjunto de escadas. Você começa no topo com o valor total das vendas realizadas durante o período contábil. Então você vai para baixo, um passo de cada vez. Em cada etapa, você faz uma dedução para determinados custos ou outras despesas operacionais associadas à obtenção da receita. Na parte inferior das escadas, depois de deduzir todas as despesas, você aprende o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. As pessoas muitas vezes chamam isso de fundo. Na parte superior da demonstração de resultados é o montante total de dinheiro proveniente de vendas de produtos ou serviços. Esta linha superior é muitas vezes referida como receita ou vendas brutas. É chamado de bruto porque as despesas ainda não foram deduzidas. Então, o número é grosseiro ou não refinado. A próxima linha é o dinheiro que a empresa não espera coletar em determinadas vendas. Isso pode ser devido, por exemplo, a descontos de vendas ou retornos de mercadorias. Quando você subtraga os retornos e subsídios das receitas brutas, você chega à receita líquida da empresa. É chamado de rede, porque, se você pode imaginar uma rede, essas receitas são deixadas na rede depois que as deduções para retornos e subsídios tenham saído. Deslizando as escadas da linha de receita líquida, existem várias linhas que representam vários tipos de despesas operacionais. Embora essas linhas possam ser relatadas em várias ordens, a próxima linha após a receita líquida geralmente mostra os custos das vendas. Este número informa a quantidade de dinheiro que a empresa gastou para produzir os bens ou serviços vendidos durante o período contábil. A próxima linha subtrai os custos de vendas das receitas líquidas para chegar a um subtotal chamado lucro bruto ou às vezes margem bruta. É considerado bruto porque existem certas despesas que ainda não foram deduzidas. A próxima seção trata das despesas operacionais. Estas são despesas que vão para apoiar as operações de uma empresa por um período determinado, por exemplo, salários do pessoal administrativo e os custos de pesquisa de novos produtos. As despesas de marketing são outro exemplo. As despesas operacionais são diferentes dos custos de vendas, que foram deduzidos acima, porque as despesas operacionais não podem ser vinculadas diretamente à produção dos produtos ou serviços vendidos. A depreciação também é deduzida do lucro bruto. A depreciação leva em conta o desgaste de alguns ativos, como máquinas, ferramentas e móveis, que são usados a longo prazo. As empresas espalham o custo desses ativos ao longo dos períodos em que são utilizados. Esse processo de divulgação desses custos é chamado de depreciação ou amortização. A taxa de utilização desses ativos durante o período é uma fração do custo original dos ativos. Depois de todas as despesas operacionais serem deduzidas do lucro bruto, você chega ao lucro operacional antes das despesas com juros e impostos. Isso geralmente se denomina renda das operações. As próximas empresas devem contabilizar a receita de juros e a despesa de juros. A receita de juros é que as empresas de dinheiro fazem de manter seu dinheiro em contas de poupança remuneradas, fundos do mercado monetário e outros. Por outro lado, a despesa de juros é as empresas de dinheiro pagas em juros por dinheiro que eles emprestam. Algumas demonstrações de resultados mostram a receita de juros e a despesa de juros separadamente. Algumas declarações de renda combinam os dois números. A receita e a despesa de juros são então adicionadas ou subtraídas dos lucros operacionais para chegar ao lucro operacional antes do imposto de renda. Finalmente, o imposto sobre o rendimento é deduzido e você alcança a linha de fundo: lucro líquido ou perdas líquidas. (O lucro líquido também é chamado de lucro líquido ou lucro líquido.) Isso indica o quanto a empresa realmente ganhou ou perdeu durante o período contábil. A empresa obteve lucro ou perdeu dinheiro Lucros por ação ou EPS A maioria das demonstrações de resultados incluem um cálculo de lucro por ação ou EPS. Este cálculo diz-lhe quanto dinheiro os acionistas receberiam por cada ação de ações que possuírem se a empresa tiver distribuído todo o lucro líquido do período. Para calcular o EPS, você toma o lucro líquido total e divide-o pelo número de ações em circulação da empresa. Demonstrações de Fluxo de Caixa As declarações de fluxo de caixa relatam entradas e saídas de caixa da empresa. Isso é importante porque uma empresa precisa ter dinheiro suficiente para pagar suas despesas e comprar ativos. Enquanto uma declaração de renda pode dizer se uma empresa obteve lucro, uma demonstração de fluxo de caixa pode dizer se a empresa gerou dinheiro. Uma demonstração do fluxo de caixa mostra as mudanças ao longo do tempo em vez de valores absolutos em dólares em um determinado momento. Ele usa e reordena a informação do balanço patrimonial e demonstração de resultados de uma empresa. A linha inferior da demonstração do fluxo de caixa mostra o aumento ou diminuição líquida no caixa do período. Geralmente, as declarações de fluxo de caixa são divididas em três partes principais. Cada parte analisa o fluxo de caixa de um dos três tipos de atividades: (1) atividades operacionais (2) atividades de investimento e (3) atividades de financiamento. Atividades Operacionais A primeira parte de uma demonstração do fluxo de caixa analisa o fluxo de caixa de uma empresa de lucros ou perdas líquidas. Para a maioria das empresas, esta seção da demonstração do fluxo de caixa reconcilia o lucro líquido (conforme demonstrado na demonstração do resultado) ao caixa real que a empresa recebeu ou usou em suas atividades operacionais. Para fazer isso, ele ajusta o lucro líquido para itens não monetários (como a adição de despesas de depreciação) e ajusta-se a qualquer caixa que tenha sido usado ou fornecido por outros ativos e passivos operacionais. Atividades de investimento A segunda parte de uma demonstração de fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de investimento, que geralmente incluem compras ou vendas de ativos de longo prazo, como propriedades, instalações e equipamentos, bem como títulos de investimento. Se uma empresa comprar uma peça de maquinário, a demonstração do fluxo de caixa refletiria essa atividade como uma saída de caixa das atividades de investimento porque usava dinheiro. Se a empresa decidiu vender alguns investimentos de uma carteira de investimentos, o produto das vendas apareceria como uma entrada de caixa de atividades de investimento, pois forneceu dinheiro. Atividades de financiamento A terceira parte de uma demonstração do fluxo de caixa mostra o fluxo de caixa de todas as atividades de financiamento. As fontes típicas de fluxo de caixa incluem o dinheiro arrecadado vendendo ações e títulos ou empréstimos de bancos. Do mesmo modo, o pagamento de um empréstimo bancário seria apresentado como um uso do fluxo de caixa. Leia as notas de rodapé Um cavalo chamado Read The Footnotes funcionou no 2004 Kentucky Derby. Ele terminou em sétimo, mas, se ele ganhasse, teria sido uma vitória para os defensores da literacia financeira em todos os lugares. É tão importante ler as notas de rodapé. As notas de rodapé às demonstrações financeiras estão repletas de informações. Aqui estão alguns dos destaques: Políticas e práticas contábeis significativas As empresas são obrigadas a divulgar as políticas contábeis mais importantes para o retrato da condição financeira e dos resultados da empresa. Estes geralmente requerem julgamentos mais difíceis, subjetivos ou complexos. Imposto de renda As notas de rodapé fornecem informações detalhadas sobre os impostos de renda corrente e diferido da empresa. A informação é dividida por nível federal, estadual, local ou estrangeiro, e os principais itens que afetam a taxa de imposto efetiva da empresa são descritos. Planos de pensão e outros programas de aposentadoria As notas de rodapé discutem os planos de pensão da empresa e outros programas de benefícios de aposentadoria ou pós-emprego. As notas contêm informações específicas sobre os ativos e os custos desses programas e indicam se e por quanto os planos estão sobre ou subfinanciados. Opções de ações As notas também contêm informações sobre opções de compra de ações concedidas a funcionários e funcionários, incluindo o método de contabilização da remuneração baseada em ações e o efeito do método nos resultados relatados. Leia o MDA Você pode encontrar uma explicação narrativa do desempenho financeiro de uma empresa em uma seção do relatório trimestral ou anual intitulado Discussão e Análise de Gestão de Condição Financeira e Resultados de Operações. A MDA é uma oportunidade de gerar aos investidores sua visão do desempenho financeiro e da condição da empresa. Sua oportunidade de gerar para informar aos investidores o que as demonstrações financeiras mostram e não mostram, bem como tendências e riscos importantes que moldaram o passado ou são razoavelmente susceptíveis de moldar o futuro da empresa. As regras da SEC que regem a MDA exigem divulgação sobre tendências, eventos ou incertezas conhecidas pela administração que teriam um impacto relevante na informação financeira relatada. O propósito da MDA é fornecer aos investidores informações que a administração da empresa acredita ser necessária para a compreensão de sua condição financeira, mudanças nas condições financeiras e resultados das operações. Destina-se a ajudar os investidores a ver a empresa através dos olhos da administração. Também se destina a fornecer contexto para as demonstrações financeiras e informações sobre os ganhos da empresa e os fluxos de caixa. Razões e cálculos das declarações financeiras Você provavelmente já ouviu pessoas brincarem com frases como razão PE, índice atual e margem operacional. Mas o que significam esses termos e por que eles não aparecem nas demonstrações financeiras. Abaixo estão alguns dos muitos índices que os investidores calculam a partir de informações sobre demonstrações financeiras e depois usam para avaliar uma empresa. Como regra geral, os índices desejáveis variam de acordo com a indústria. A relação dívida / capital compara a dívida total da empresa com o patrimônio líquido. Ambos os números podem ser encontrados no balanço de uma empresa. Para calcular a relação dívida / capital, você divide o passivo total de uma empresa pelo patrimônio líquido, ou Rácio dívida / ativo Total do passivo Patrimônio líquido Se uma empresa tiver uma relação dívida / capital de 2 para 1, isso significa que A empresa possui dois dólares de dívida para cada um dos investidores de um dólar investir na empresa. Em outras palavras, a empresa está assumindo dívidas pelo dobro da taxa que seus proprietários estão investindo na empresa. O índice de rotatividade de inventário compara o custo de vendas da empresa em sua demonstração de resultados com o saldo médio de estoque do período. Para calcular o saldo médio do inventário para o período, observe os números de inventário listados no balanço patrimonial. Pegue o saldo listado para o período do relatório e adicione-o ao saldo listado no período comparável anterior, e depois divida por dois. (Lembre-se de que os balanços são instantâneos no tempo. Portanto, o saldo do estoque para o período anterior é o saldo inicial para o período atual e o saldo do estoque para o período atual é o saldo final.) Para calcular o índice de rotatividade de estoque, você divide O custo de vendas de uma empresa (logo abaixo da receita líquida na demonstração do resultado) pelo estoque médio do período, ou Rácio de Volume de Inventário Custo do Estoque de Rendas Médicas do Período. Se uma empresa tiver um índice de rotatividade de estoque de 2 para 1, isso significa Que o inventário da empresa foi revertido duas vezes no período de relatório. A margem operacional compara o lucro operacional da empresa com a receita líquida. Ambos os números podem ser encontrados na declaração de renda de uma empresa. Para calcular a margem operacional, você divide a receita da empresa de operações (antes de despesas de juros e de imposto de renda) por sua receita líquida, ou Margem Operacional Lucro das Operações Revenções Líquidas A margem operacional geralmente é expressa como uma porcentagem. Isso mostra, por cada dólar de vendas, qual porcentagem foi lucro. O índice PE compara o preço das ações ordinárias da empresa com seu lucro por ação. Para calcular a proporção de PE de uma empresa, você divide o preço das ações da empresa pelo seu lucro por ação, ou PE Ratio Preço por ação Lucro por ação. Se as ações de uma empresa estiverem vendidas em 20 por ação e a empresa ganhando 2 por ação, então a empresa PE Ratio é de 10 a 1. O estoque da empresa está sendo vendido em 10 vezes seus ganhos. O capital de giro é a sobra de dinheiro se uma empresa pagou seus passivos circulantes (ou seja, suas dívidas devidas no prazo de um ano da data do balanço) de seus ativos atuais. Capital circulante Ativo circulante Passivo circulante Trazendo tudo juntos Embora esta brochura discuta cada demonstração financeira separadamente, tenha em mente que eles estão todos relacionados. As alterações nos ativos e passivos que você vê no balanço também se refletem nas receitas e despesas que você vê na demonstração do resultado, o que resulta em ganhos ou perdas da empresa. Os fluxos de caixa fornecem mais informações sobre ativos de caixa listados no balanço e estão relacionados, mas não equivalentes, ao lucro líquido mostrado na demonstração do resultado. E assim por diante. Nenhuma declaração financeira conta a história completa. Mas combinados, eles fornecem informações muito poderosas para os investidores. E a informação é a melhor ferramenta de investidores quando se trata de investir com sabedoria.
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